英策咨询
根据英策咨询近日与腾讯财经联合发布的2012年沪深300上市公司业绩预测，今年沪深300中5家家电行业上市公司营业收入及净利润合计将分别增长1.00%和14.74%，与2011年同组上市公司营收及净利合计增长率27.11%和22.35%相比，分别降低26.11和7.61个百分点，如下表所示：
近几年，国内家电消费市场的拉动力很大程度上来源于政策支持。随着“以旧换新”政策到期以及“家电下乡”政策在一些先行试点省份退出，家电行业进入了调整期。政策的转变使家电市场供需情况逆转,各大企业产品由供不应求变为产能过剩。2012年，家电下乡等政策退出以后，不仅受益最大的中小企业失去了政策依靠，回到起点与各大主流品牌竞争，面临生死存亡考验，业内大型企业同样也面临需求萎缩带来的恶性竞争，为抢占有限的市场份额不得不通过“价格战”手段保障产品销路，忍痛压缩利润空间。
从业绩看，业内巨头美的电器一季度实现营业收入177.4亿元，同比减少41.8%。美的电器表示，营收大幅下滑的主要原因，是行业增速下滑及公司推动经营战略转型以追求质量增长所致。在家电下乡政策良好形势下，美的电器的经营策略是“乘势前进，把规模放在首位”，其营业收入在家电行业各大公司中稳居第一。但自去年7月起，随着白电市场急转直下，美的进行了战略收缩。去年9月，美的开始大刀阔斧进行“战略调整”，合并各地销售公司，其日用家电集团总裁表示：“美的以前以规模取胜，现在以效益取胜。”接下来美的会将更多注意力投在高端市场上，以更好实现“保利润”目标。在美的“战略转型”的同时，格力电器产品销售继续保持相对稳定的增长，一季度公司实现营业收入201亿元，同比增长16.29%，年内有望取代美的成为家电行业龙头。
近期，工信部公布了“2012年1-4月份家用电器行业运行情况”，数据显示：
1、主要经济指标增速进一步趋缓。2012年1-4月份家电行业主要经济指标虽保持增长，但增幅由去年同期的两位数回落至个位数。1-4月份我国家电行业累计工业销售产值同比增长9.6%，累计产销率97.7%，累计出口交货值同比增长5.0%；
2、主要产品产量增幅回落或略有下降。与受政策支持的2011年相比，1-4月份家电产品产量的增幅有所回落，部分产品略有下降。2012年1-4月份，家用电冰箱累计生产2851.6万台，同比增长4.0%；家用冷柜累计生产568.3万台，同比下降1.8%；房间空气调节器累计生产5108.6万台，同比增长1.3%；家用洗衣机累计生产2075.5万台，同比下降3.1%；
3、经济效益增速趋缓，亏损额有所下降。1-4月份家电行业全行业利润总额比上年上升10.8%，较1-3月份下降13.3个百分点，亏损企业数量比去年同期上升17.2%。
我国家电市场因人口基数大等特点，刚性需求大。但由于业内企业众多，在失去政策推动情况下，产能过剩问题日益显现。最近，给家电企业带来希望的是，新的政策红利或将开启。5月16日，国务院出台的补贴新政决定，安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、冰箱、洗衣机和热水器等，推广期限暂定一年。首批入围的节能产品推广企业包括格力、TCL、伊莱克斯、海尔、东芝、索尼和长虹等。此外，《废弃电器电子产品处理基金征收使用管理办法》也定于7月1日正式实施。这是国家为促进废弃电器电子产品回收处理而设立的政府性基金，对处理企业给予定额补贴。
显然，传统家电产品如空调、冰箱和洗衣机等已进入低利和低增长阶段，刺激性政策只是权宜之计，不能持续，家电行业公司的发展最终还要靠产品和市场，美的电器的转型未尝不是一种出路。
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