英策咨询
根据英策咨询近日与腾讯财经联合发布的沪深300上市公司2012年业绩预测，今年沪深300中12家建筑建材行业上市公司营业收入及净利润合计将分别增长2.17%和6.48%，与2011年同组上市公司营收及净利合计增长率8.73%和22.05%相比，分别降低6.56和15.57个百分点，如下图所示：
??? 2011年，随着4万亿经济刺激方案的政策效应逐渐弱化，我国基建投资力度开始减弱，加之通胀压力下，国家紧缩银根及控制银行信贷额度，铁路等交通基础建设和房地产开发项目面临资金链断裂风险，部分公路建设项目出现连续几个月对施工企业拖欠资金，个别工程处于停工和半停工状态，全国范围内停工的铁路项目在1万公里以上。下游需求形势不理想，直接导致了建筑建材行业景气度下滑。
??? 2012年，受国内外经济环境不振影响，建筑建材行业的严冬并未过去，增长速度进一步放缓。尽管我国建筑建材市场刚性需求大，在宏观经济恶化情况下，政府为稳增长将加快重大基建项目投资力度，并陆续出台一系列具体措施，但对于已处于下滑阶段的建筑建材行业来讲，投资力度的加大和刺激措施的制定，其力度和惠及范围恐难在今年立即产生明显效果。尤其是铁路基建行业，去年动车事故阴影未消，政府虽准备复工部分铁路项目，但行业景气度的修复需要时间。数据显示，一季度，中国中铁、中国铁建和中铁二局等铁路基建上市公司营业收入和净利润同比均出现明显下滑。
??? 6月20日，中国建筑发布公告披露，将于近期获得5个重大项目，项目金额合计387.2亿元，该五大项目金额合计占公司2011年营业收入的8%。中国建筑近期公布了2012年1-5月的经营情况：1-5月公司建筑业务新签订单3664亿，同比增长26%（4月同比增长7.3%），大幅回升；施工面积4.82亿平米，同比增长26.1%；新开工面积7838万平米，同比增加9.8%；竣工面积1007万平米，同比增长11.9%。建筑新签合同方面5月单月新签合同991亿，同增137%，环增36.5%；新开工面积5月同增73.5%，环比增加49%；施工面积5月同增68%；竣工面积5月同比增加75%，环比增加3.7%。5月新签大幅增加带动累计新签增速大幅回升，新开工面积、施工面积、竣工面积当月增速大幅回升，累计增速全部转正。作为建筑建材行业的龙头企业，中国建筑在5月新签合持续大幅改善，预示该行业年初遭遇的业绩增速放缓问题出现一定转机。
??? 据相关数据统计，2012年我国将继续全力推进保障性安居工程建设，基本建成住房500万套，新开工700万套以上，加上历年结转的续建项目，今年在建的保障性安居工程住房将超过1700万套。保障性住房工程项目建设力度不减，对建筑建材行业的业绩将形成较为有利的支撑。“十二五”期间，国家计划建设3600万套保障房，这将有助于建筑建材行业长期景气度的恢复。近期，国家住房和城乡建设部印发了《“十二五”建筑节能专项规划》，将大力推动绿色建筑的发展，对行业走向产生深远影响。尽管如此，我们仍认为短期内受交通等基础设施建设大幅收缩影响，今年沪深300中各大建筑建材行业上市公司的整体业绩增速，仍将不可避免地下滑。
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