英策咨询
根据英策咨询近日与腾讯财经联合发布的2012年沪深300上市公司业绩预测，沪深300涵盖的公司数在十家以上的14大行业中，4大行业净利润增速超过20%。其中，实质性增速超过20%的三大行业分别是：酿酒行业、房地产业和机械行业，预测净利润增长率分别为47.69%、24.80%和24.40%。14大行业2012年净利增长率预测排名，如下图所示：
一、 酿酒行业
预测净利润实质增长率排名第一的，是酿酒行业。
我国是世界最大的饮料酒生产和消费国，酿造历史悠久，产业规模庞大。近年来，酿酒行业连续多个季度保持高速增长，行业产量增速加快，整体利润大幅上升。由于人、财、物成本增加，安全门槛提高，自己拥有原料生产基地的酿酒企业越来越多，大型白酒企业已全部拥有可控的原料生产基地。此外，国内的啤酒原料种植区域正逐步成形，葡萄酒企业也纷纷在优质产区建立原料基地，黄酒行业优质原料基地已超过50万亩，果露酒行业原料基地自建意识也逐步强化。
伴随着国内酿酒企业集团化步伐的加快以及品牌集中度强化和消费观念快速转变，白酒市场稳中有增，啤酒市场消费群体向大啤酒集团和品牌集中，黄酒市场逐步从浙沪地区向外围扩延，果露酒市场发展势头良好，葡萄酒和烈酒市场也呈现繁荣景象。
在人民生活水平不断提高及粮食等酿酒原料产量和价格保持稳定情况下，全社会对酒类产品的需求将保持旺盛状态，酿酒行业供应的增长速度也将维持在较高水平。
数据显示，2011年10大酿酒行业上市公司的营业收入及净利润合计增长率，分别为33.14%和47.61%。我们预测2012年同组上市公司的营业收入及净利润合计增长率，分别为32.91%和47.69%，连续保持高增长。详见下图所示：
二、 房地产行业
财务数据显示，整体来看2011年我国大型上市房地产企业的营业收入和净利润并未受到政府房地产调控政策影响，继续保持高增长势头。今年6月央行降息及各商业银行适时推出房贷优惠利率政策，对刚性需求和交易型需求者均产生一定刺激作用。6月以来，北京、深圳等地楼市成交明显回升，排队购房再现，购房者心理预期发生一定改变，短期内楼市大跌可能性不大，大型房地产开发商依靠品牌、土地储备及资金优势，竞争力不降反升。
在当前以稳增长为首要目标的宏观经济政策制定思路下，货币政策宽松趋势明确，下半年仍有降息及降低存准率可能，尽管中央政府维持限购与限贷的核心政策不变，但地方政府刺激刚性需求的措施也会增多，未来政策微调仍有较大空间。预计在房价明显上涨之前，中央政府对地方政策微调都将持鼓励态度。
长期看，我国面临经济转型，城镇化不可避免，作为人口大国，庞大的人口数量意味着对住房的巨大需求，房地产市场发展仍存在巨大潜力。短期内，投资投机性需求已在一定程度上受到抑制，长期市场趋势将由消费性需求决定。随着中国经济的跨越式发展，北京、上海等一线城市迅速跻身国际大都市行列，中国一次城市化进程基本结束，目前处于二次城市化发展阶段，也就是城市化到都市化的发展阶段，房地产业也同样进入二次发展阶段。此外，在商品房继续发展的同时，保障性住房的投资节奏也将加快，使房地产市场结构越趋合理。
预测显示，2012年沪深300中12家房地产上市公司的营业收入及净利润合计增长率，分别为32.47%和24.80%，比2011年同组上市公司的两项增长率24.50%及20.92%，分别高出7.97和3.88个百分点，如下图所示：
三、 机械行业
据中国机械工业联合会的统计，2011年，全国建筑工程机械行业资产总额达到4409.63亿元，同比增长28.61%；销售收入达到5180.92亿元，同比增长33.88%。今年1-3月，机械工业累计完成工业总产值4万亿元，同比增长13.3%，比1-2月回升1.7个百分点，完成工业销售产值3.89万亿元，同比增长12.5%，比1-2月回升0.4个百分点。同期，机械行业完成出口交货值3953.8亿元，同比增长7.3%，比1-2月回落4.9个百分点。从产销增速看，尽管整个行业延续了去年以来的回落态势，但1-3月累计降幅比1-2月有所收窄。
自今年开始，国内工程机械行业高速增长的势头有所放缓，整个机械行业面临产能增长、需求不足、成本上升、效益下滑及出口风险加大等严峻形势。一季报显示，除三一重工、中联重科和徐工机械等国内工程机械龙头企业仍保持较高增长外，中小型工程机械企业及一般机械制造企业境遇相对较差。
虽然国内机械行业市场面临的形势比较严峻，但“十二五”期间我国对外承包合同额将继续保持增长，建筑工程机械行业将充分利用这一有利条件，扩大工程机械出口。最新资料显示，以挖掘机中端市场为主的韩系品牌市场份额已呈明显下降趋势，中国企业正在从低端向高端市场突进，外资品牌占绝对优势的国际市场格局有望在国内龙头企业的发力下得到有效改观。此外，低碳经济、绿色化、人性化和安全性等因素愈加受到重视，一些工程机械企业陆续推出自己的“十二五”规划，看好行业的中长期行业前景。
英策咨询的预测显示，2012年沪深300中15家机械行业上市公司的净利润合计增长率为24.40%，排在增长速度第三位，2011年同组上市公司的净利润合计增长率为17.83%，今年的预计增长率超过去年增长率6.57个百分点。详见下图所示：
尽管2012年钢铁行业单年净利润增长率预测排名第一，但其情况特殊，不构成实质性高速增长，现分析说明如下：
2011年，国内为控制通胀实行货币紧缩政策，国际上发生美国国债危机和欧元区主权债务危机，两方面都抑制了我国钢材需求的增长。从货币政策看，央行持续采取紧缩货币政策，先后7次提高存款准备金率并3次加息，全年调控政策效果明显，总需求受到抑制，钢铁企业资金链条收紧，特别是中小钢铁生产和贸易企业，由于对下游企业多采取垫资销售模式，随着下游企业的资金紧张，应收账款回款速度下降，中小钢企现金流紧张，并对钢材市场价格产生下行压力。
国际方面，2011年美国和欧洲为解决国债和主权债务危机，均采取紧缩的财政政策，削弱了对其经济的刺激力度。根据国际货币基金组织的预测，2011-2012年，全球经济增速平均为4%，意味着外部市场需求放缓，而欧美是我国钢材主要出口区，国际债务危机间接影响到我国钢材出口，通过出口缓解国内市场供给压力的空间不大。
从铁矿石价格看，随着全球铁矿石需求增速下降，铁矿石价格确有一定下调空间，中钢协于2010年9月20日推出中国铁矿石价格指数，虽有利于打破三巨头垄断市场的格局，但有分析指出，此前多家机构发布的铁矿石价格指数，对铁矿石价格均未产生过重大影响。必须认清，当前铁矿石价格处于历史较高水平，其他原材料也处于高位运行状态，铁矿石价格即便得到调整，也是在高位状态的调整。
另外，社会固定资产投资增速自2011年以来呈缓慢下滑态势，钢材库存上升导致钢材价格下行压力增加。但从整个国内市场形势看，稳增长的基本态势不会改变，这也是支撑钢材价格不至大幅下滑最重要的因素。加之2012年保障性住房建设进入开工高峰，对建筑钢材价格的拉动作用也会逐渐显现。
近年来国内钢材价格走高但钢企盈利水平低的主要因素，是供求关系。长期以来，我国钢材市场的基本矛盾是供过于求。2008年金融危机后，全球经济形势仍在调整复苏期，钢材需求仅处于恢复性增长阶段。在供过于求背景下，钢铁生产企业同质化竞争现象普遍，在高端钢材产品方面没有突破，在管理方面仍有许多改进空间。此外，越来越高的环保要求，令钢铁行业必须加大节能环保投入力度，同时加息也导致整个行业财务成本上升，这些都使得钢企成本上升，利润空间被进一步压缩。
2012年，在国际经济环境不稳定和内外需放缓大环境下，钢铁工业也面临需求增速放缓局面。行业扩张形成的产能全面过剩状态依旧，钢贸商疯狂转型高风险行业引发资金紧张，银行限贷及下游不景气导致需求继续萎缩，国内钢铁业继续遭遇前所未有的内外挤压。4月份，全国粗钢总产量为6057.5万吨，同比增长153.5万吨，增幅仅2.6%，1-4月累计粗钢产量为23399.3万吨，较去年同期增长436.3万吨，累计增幅1.9%。在钢铁工业“十二五”规划指导下，节能减排、淘汰落后和提升钢材产品质量等将成为行业的主攻方向，结构性过剩有望得到改善。
数据显示，2011年沪深300中10大钢铁企业净利润合计为130.39亿元，与2010年的240.37亿元相比，增长率为负45.75%。英策咨询预计2012年同组上市公司净利润增长率将达到61.92%，但这并不能说明行业整体处于一个高增长状态，2012年的高增长率仅仅是由于去年利润基数过低所致。实际上，2012年的预测利润合计211.13亿元，还未能达到2010年同组上市公司净利润合计的水平，与其相比，实为负增长12.17%，详见下图所示：
英策咨询的预测还显示，2012年沪深300上市公司中净利润增长率介于10%到20%之间的行业还有：汽车制造业（17.97%）、银行业（17.63%）、电子信息业（13.91%）、煤炭行业（13.46%）和交通运输业（11.40%）。
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